{"id":9646,"date":"2023-08-24T11:30:00","date_gmt":"2023-08-24T14:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/safie.com.br\/?p=9646"},"modified":"2023-08-18T09:07:50","modified_gmt":"2023-08-18T12:07:50","slug":"gestao-de-captable-em-startups","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.safie.com.br\/?p=9646","title":{"rendered":"Guia para gest\u00e3o de captable em startups"},"content":{"rendered":"\n

A gest\u00e3o de captable em startups ainda \u00e9 subestimada pelos fundadores, e nos sentimos no dever de explicar o passo a passo para voc\u00ea n\u00e3o cometer esse erro mais.<\/p>\n\n\n\n

O captable<\/em>, ou tabela de capitaliza\u00e7\u00e3o, \u00e9 um gr\u00e1fico ou planilha que mostra como o patrim\u00f4nio l\u00edquido de uma empresa est\u00e1 distribu\u00eddo entre seus s\u00f3cios ou acionistas.<\/p>\n\n\n\n

Ela indica ativos l\u00edquidos relacionados \u00e0s participa\u00e7\u00f5es na empresa, ou seja, mostra o valor que cada a\u00e7\u00e3o ou quota representa para o seu propriet\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n

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Se um acionista ou s\u00f3cio decide vender sua participa\u00e7\u00e3o, qual seria o seu valor considerando o valor de mercado (valuation) da empresa? O captable<\/em> tem a fun\u00e7\u00e3o de dar essa resposta e mant\u00ea-la atualizada ao longo do tempo. \u23f3<\/strong><\/p><\/blockquote><\/figure>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Embora seja aplic\u00e1vel a qualquer tipo de empresa, o captable<\/em> \u00e9 utilizado principalmente por fundadores de startups e empresas inovadoras.<\/p>\n\n\n\n

Essa prefer\u00eancia se deve ao fato de que as startups costumam passar por diversos eventos de liquidez, rodadas de investimento, fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e at\u00e9 Ofertas P\u00fablicas Iniciais (IPOs), que influenciam a distribui\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio l\u00edquido da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Em empresas de capital aberto (S.A.), o captable<\/em> detalha todo o capital social da empresa, como a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias, a\u00e7\u00f5es preferenciais, warrants e t\u00edtulos convers\u00edveis (m\u00fatuos, SAFE’s e notas convers\u00edveis, por exemplo).<\/p>\n\n\n\n

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Se voc\u00ea n\u00e3o est\u00e1 familiarizado com o Simple Agreement For Future Equity \u2013 SAFE,<\/em> confira este artigo.<\/a> \ud83d\udc48\ud83c\udffc<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Al\u00e9m de facilitar o gerenciamento do controle das participa\u00e7\u00f5es da empresa, o captable<\/em> \u00e9 crucial para decis\u00f5es financeiras relacionadas \u00e0 entrada e sa\u00edda de s\u00f3cios, processo de fundraising<\/em> e defini\u00e7\u00e3o de valuation<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

O que ningu\u00e9m te diz \u00e9 que gest\u00e3o de captable<\/em> n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 para S.A. ou empresas de grande porte. Ao menos, n\u00e3o para as startups.<\/p>\n\n\n\n

Confira abaixo como estruturar e gerir o seu captable<\/em> no dia a dia da sua startup.<\/p>\n\n\n\n

Gest\u00e3o de captable em startups come\u00e7a no day one<\/h2>\n\n\n\n

Um captable<\/em> simples mostrar\u00e1 como o capital social da empresa est\u00e1 distribu\u00eddo, os investidores individuais, t\u00edtulos convers\u00edveis e o pre\u00e7o l\u00edquido de cada participa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Cada decis\u00e3o financeira que impacta as participa\u00e7\u00f5es – sejam em quotas ou a\u00e7\u00f5es – e o valor de mercado da empresa leva em considera\u00e7\u00e3o a distribui\u00e7\u00e3o de seu captable<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Precis\u00e3o, personaliza\u00e7\u00e3o de acordo com as necessidades do neg\u00f3cio e atualiza\u00e7\u00f5es regulares s\u00e3o essenciais para basear decis\u00f5es nas informa\u00e7\u00f5es mais recentes.<\/p>\n\n\n\n

Startups geralmente t\u00eam uma estrutura corporativa enxuta, incluindo fundadores, investidores anjo, family, friends and fools<\/em> e t\u00edtulos convers\u00edveis, como vesting<\/em>, oferecidos aos colaboradores de \u2018alto valor\u2019.<\/p>\n\n\n\n

Manter um registro da participa\u00e7\u00e3o de cada pessoa na startup se torna cada vez mais importante \u00e0 medida que ela cresce e capta capital atrav\u00e9s de rodadas de investimento.<\/p>\n\n\n\n

O captable<\/em> deve ser atualizado ap\u00f3s cada rodada de investimento, mostrando como as participa\u00e7\u00f5es s\u00e3o dilu\u00eddas e divididas entre novos stakeholders<\/em> ou titulares \u00e0 medida que a empresa cresce.<\/p>\n\n\n\n

Mesmo que a startup esteja em early stage<\/em>, \u00e9 aconselh\u00e1vel gerenciar o captable<\/em> da sua empresa para evitar problemas futuros em eventos de liquidez.<\/p>\n\n\n\n

Imagine um cen\u00e1rio onde os fundadores recebem uma oferta de compra, mas a opera\u00e7\u00e3o \u00e9 prejudicada porque n\u00e3o est\u00e1 claro quanto cada titular de quotas, a\u00e7\u00f5es ou t\u00edtulos convers\u00edveis tem direito ap\u00f3s as rodadas de investimento e sucessivas dilui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

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Consegue visualizar o caos? \ud83e\udd2f<\/strong><\/p><\/blockquote><\/figure>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Ao criar o captable<\/em> nos est\u00e1gios iniciais do seu neg\u00f3cio e mant\u00ea-lo atualizado, voc\u00ea evitar\u00e1 diversas dores de cabe\u00e7a no futuro.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Veja como criar e \u2018sustentar\u2019 um captable para chamar de seu<\/h2>\n\n\n\n

Como voc\u00ea viu no t\u00f3pico anterior, o captable<\/em> tem a fun\u00e7\u00e3o de listar a participa\u00e7\u00e3o de cada fundador, investidor ou titular no capital social da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Normalmente, os nomes dos titulares s\u00e3o listados no eixo Y (vertical)<\/strong> e a quantidade e tipos de participa\u00e7\u00e3o no eixo X (horizontal)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea pode listar os titulares seguindo esta sequ\u00eancia:<\/p>\n\n\n\n

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  1. S\u00f3cios Fundadores<\/li>\n\n\n\n
  2. Colaboradores com vesting ou op\u00e7\u00e3o de compra<\/li>\n\n\n\n
  3. Investidores anjo e advisors<\/em><\/li>\n\n\n\n
  4. Fundos de venture capital<\/li>\n\n\n\n
  5. Outros que n\u00e3o est\u00e3o envolvidos operacionalmente, mas t\u00eam uma participa\u00e7\u00e3o na empresa.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Vamos simular um captable<\/em> para uma startup com uma avalia\u00e7\u00e3o de BRL 5 milh\u00f5es considerando as seguintes informa\u00e7\u00f5es:<\/p>\n\n\n\n